Come noto, non è emersa alcuna sorpresa dall’annuncio sui tassi per la BCE dall’ultima riunione di politica monetaria, nel corso della quale l’Eurotower ha confermato invariati i livelli del corridoio e i target di acquisti per il quantitative easing. I tassi di riferimento rimangono fermi, con il tasso centrale (refi) allo 0,0 per cento, il tasso di rifinanziamento marginale a +0,25 per cento e quello sui depositi a -0,4 per cento. per quanto invece riguarda le misure non convenzionali il Consiglio di politica monetaria si è limitato a ribadire ancora una volta che “continuerà a condurre gli acquisti nell’ambito del programma di stimolo all’attuale ritmo mensile di 80 miliardi di euro sino alla fine di questo mese e che da aprile intende proseguire gli acquisti netti a un ritmo mensile di 60 miliardi di euro sino alla fine di dicembre 2017 o anche oltre se necessario, e in ogni caso finché non riscontrerà un aggiustamento durevole dell’evoluzione dei prezzi, coerente con il proprio obiettivo di inflazione”.
Più volte sui nostri siti abbiamo ricordato come la BCE, dalla riunione del comitato di politica monetaria di dicembre, abbia praticamente inserito il pilota automatico, “obbligandosi” a una policy particolarmente accomodante e generosa fino alla fine del 2017. Ma è davvero così? O è possibile che qualcosa possa cambiare anzitempo?
I mercati hanno reagito in maniera contrastata alle novità provenienti dalle principali banche centrali mondiali (la scelta di invariabilità di tassi e quantitative easing da parte della Bce, e i discorsi di provenienza Fed che hanno ribadito la possibilità di un rialzo dei tassi ufficiali a settembre) – anche se i movimenti hanno riguardato più la curva UST e i mercati azionari che il mercato monetario, ove la probabilità implicita di rialzo rimane del 23 per cento soltanto.